Wall Street Menguat di Tengah Optimisme AI, tapi Imbal Hasil Obligasi AS Tembus Rekor Tertinggi
Baca dalam 60 detik
- Saham teknologi besar seperti Amazon dan Microsoft mendorong reli Wall Street, menandakan keyakinan investor terhadap investasi AI mulai membuahkan hasil.
- Kekhawatiran inflasi akibat kenaikan harga minyak dan sikap hawkish pejabat The Fed mendorong imbal hasil obligasi AS ke level tertinggi dalam beberapa tahun, menekan pasar global.
- Intervensi Jepang untuk menopang yen dinilai tidak efektif jangka panjang, sementara pasar menantikan keputusan The Fed dan BOJ dalam menyeimbangkan pertumbuhan dengan stabilitas harga.
Di tengah derasnya arus modal yang kembali mengalir ke sektor teknologi, bursa saham Amerika Serikat ditutup menguat pada Jumat (31/7). Aksi beli dipicu oleh kinerja keuangan Amazon dan Microsoft yang melampaui ekspektasi, sekaligus meredakan kecemasan bahwa belanja besar-besaran di bidang kecerdasan buatan (AI) hanyalah gebrakan tanpa hasil nyata. Namun, euforia itu tidak berlangsung mulus—imbal hasil obligasi pemerintah AS jangka panjang justru meroket ke level tertinggi dalam hampir dua dekade, mengirim sinyal kekhawatiran inflasi yang belum padam.
Amazon melaporkan pertumbuhan bisnis cloud-nya yang tercepat dalam lebih dari empat tahun, sementara Microsoft memproyeksikan arus kas yang kuat hingga tahun fiskal 2027. Bagi para analis, ini adalah bukti bahwa pengeluaran masif untuk infrastruktur AI mulai menuai hasil. "Ada kekhawatiran bahwa belanja Amazon hanya sekadar proyek ambisius yang tidak bertanggung jawab, tetapi Andy Jassy (CEO Amazon) berhasil mematahkan keraguan itu," ujar Jake Dollarhide, CEO Longbow Asset Management, seperti dikutip Reuters. Sentimen positif ini mendorong Dow Jones naik 0,53 persen, S&P 500 menguat 0,70 persen, dan Nasdaq melesat 1,00 persen.
Namun, di balik layar, tekanan justru datang dari pasar obligasi. Imbal hasil obligasi bertenor 10 tahun menembus 4,747 persen, level tertinggi sejak Januari 2025, sementara tenor 30 tahun menyentuh 5,25 persen—tertinggi sejak pertengahan 2007. Penyebabnya adalah pernyataan tiga pejabat The Fed yang sebelumnya menolak kenaikan suku bunga, kini justru vokal mendukung kebijakan moneter yang lebih ketat. Mereka menilai risiko inflasi masih mengancam, terutama setelah harga minyak mentah melonjak lebih dari 1 dolar per barel dan mencatat kenaikan bulanan terbesar sejak Maret. Gangguan pasokan di Selat Hormuz dan serangan terhadap jalur alternatif di Bab el-Mandeb memperparah kekhawatiran akan kelancaran distribusi energi global.
Kondisi ini menciptakan dilema bagi bank sentral di seluruh dunia, termasuk Bank Indonesia. Di satu sisi, penguatan dolar AS dan imbal hasil obligasi yang tinggi dapat menekan nilai tukar rupiah dan memicu arus modal keluar. Di sisi lain, kenaikan suku bunga acuan domestik yang terlalu agresif berisiko menghambat pertumbuhan ekonomi yang baru pulih. "Pasar sedang menguji kesabaran bank sentral. Kenaikan imbal hasil obligasi AS akan mempersempit ruang gerak kebijakan moneter di negara berkembang, termasuk Indonesia," kata seorang analis pasar uang di Jakarta, yang enggan disebut namanya.
Sementara itu, Jepang kembali menjadi sorotan setelah otoritas moneter melakukan intervensi untuk menopang yen, sehari setelah bank sentral mempertahankan suku bunga. Gubernur BOJ, Kazuo Ueda, mengisyaratkan kesiapan untuk mempercepat kenaikan suku bunga jika kondisi moneter tetap longgar. Namun, para analis meragukan efektivitas intervensi jangka pendek. "Fundamental yen sangat lemah. Intervensi bukan solusi kredibel untuk jangka panjang," tegas Lauren van Biljon, senior portfolio manager di Allspring Global Investments. Pasar kini menunggu keputusan The Fed pada September, dengan probabilitas kenaikan suku bunga mencapai 69 persen.
Di Asia, indeks KOSPI Korea Selatan mencatat lompatan bersejarah sebesar 17,91 persen, meskipun masih sekitar 30 persen di bawah rekor tertingginya. Pergerakan ini mencerminkan betapa volatilnya sentimen investor terhadap saham-saham AI. Sementara itu, harga emas spot turun 1,26 persen ke 4.050,69 dolar per ons, seiring menguatnya dolar dan imbal hasil obligasi yang menarik minat investor ke aset berpendapatan tetap.
Ke depan, pertanyaan besarnya adalah apakah The Fed berani menaikkan suku bunga di tengah perlambatan ekonomi global, atau justru memilih bertahan dan mengambil risiko inflasi yang lebih tinggi. Bagi Indonesia, dinamika ini menjadi pengingat bahwa ketergantungan pada aliran modal asing dan stabilitas nilai tukar masih menjadi kerentanan utama. Akankah Bank Indonesia merespons dengan kebijakan yang lebih pre-emptive, atau menunggu sinyal yang lebih jelas dari The Fed? Keputusan yang diambil dalam beberapa pekan ke depan akan menentukan arah pasar keuangan domestik.
