Saham Alibaba Terjun 8% Usai Rights Issue Rp 160 Triliun: Pasar Khawatirkan Dampak AI

Saham Alibaba Group langsung terpangkas 8 persen pada perdagangan awal pekan ini di bursa Hong Kong, setelah perusahaan teknologi asal China itu mengumumkan penjualan saham baru senilai HK$80 miliar atau sekitar Rp 160 triliun. Aksi korporasi ini bukan sekadar mencari dana segar, melainkan sinyal keras bahwa Alibaba serius bertaruh pada pengembangan kecerdasan buatan (AI) sebagai mesin pertumbuhan berikutnya.

Dalam keterbukaan informasi, Alibaba menerbitkan 710 juta lembar saham baru dengan harga HK$112,70 per saham, atau diskon 8,4 persen dari harga penutupan sebelumnya. Nilai transaksi ini menjadikannya penawaran saham lanjutan (follow-on offering) terbesar yang pernah dilakukan oleh perusahaan tercatat di Hong Kong, dan terbesar ketiga secara global tahun ini setelah Alphabet dan Intel. Pasar merespons negatif karena aksi ini berpotensi mengencerkan kepemilikan pemegang saham lama, apalagi dilakukan saat valuasi saham tengah tertekan.

Dana hasil penawaran ini akan dialokasikan untuk ekspansi infrastruktur AI, termasuk pusat data dan kapasitas komputasi. Ini sejalan dengan komitmen Alibaba yang diumumkan pada Oktober lalu untuk menggelontorkan investasi hingga 380 miliar yuan (sekitar Rp 850 triliun) dalam tiga tahun ke depan. Pekan lalu, divisi cloud Alibaba bahkan meresmikan pusat data ketiga di Korea Selatan, memperluas jaringannya menjadi 104 zona ketersediaan di 30 wilayah global.

Keputusan ini datang hanya sepekan setelah Alibaba merilis laporan keuangan kuartal yang mengejutkan: laba bersih merosot 75 persen dibandingkan periode yang sama tahun lalu. Penyebab utamanya adalah belanja besar-besaran untuk AI. Menariknya, Alibaba justru memajukan proyeksi titik impas investasi AI dari tiga tahun menjadi dua setengah tahun, dengan alasan permintaan layanan AI yang melonjak. Ini menunjukkan optimisme manajemen bahwa pengeluaran besar akan segera terbayar.

Bagi pasar Indonesia, aksi Alibaba ini menjadi pengingat bahwa persaingan AI global kian memanas. Raksasa teknologi China itu bersaing ketat dengan Microsoft, Google, dan Amazon yang juga membelanjakan triliunan rupiah untuk infrastruktur AI. Di kawasan Asia Tenggara, termasuk Indonesia, Alibaba Cloud telah menjadi pemain penting dalam layanan komputasi awan. Ekspansi pusat data di Korea Selatan menunjukkan ambisi Alibaba untuk memperkuat basis di Asia, yang bisa berdampak pada harga layanan cloud dan adopsi AI di perusahaan-perusahaan Indonesia.

Menurut analis pasar, langkah Alibaba ini adalah strategi berisiko tinggi. Di satu sisi, dana segar memungkinkan perusahaan mempercepat pembangunan infrastruktur AI tanpa menunggu arus kas internal. Di sisi lain, pengenceran saham dan penurunan laba jangka pendek dapat membuat investor khawatir. "Alibaba memilih untuk berinvestasi agresif di AI sekarang, meskipun harus mengorbankan profitabilitas. Ini adalah taruhan besar bahwa AI akan menjadi sumber pendapatan utama di masa depan," ujar seorang analis teknologi di Hong Kong yang enggan disebutkan namanya.

Ke depan, pertanyaan besarnya adalah apakah belanja modal Alibaba akan menghasilkan keunggulan kompetitif yang berkelanjutan, atau justru menjadi beban yang menggerus nilai pemegang saham. Dengan proyeksi payback yang dipersingkat, Alibaba tampaknya yakin bahwa permintaan AI akan terus tumbuh. Namun, jika pertumbuhan ekonomi China melambat atau regulasi AI semakin ketat, investasi besar ini bisa menjadi bumerang. Pasar akan mencermati setiap perkembangan, terutama apakah Alibaba mampu menjaga momentum pertumbuhan pendapatan cloud-nya di tengah persaingan global yang semakin sengit.