Konflik Teluk dan Tekanan Inflasi: Pasar Global Terombang-ambing, Mampukah Saham Teknologi Bertahan?

Ketegangan geopolitik di kawasan Teluk yang tak kunjung mereda kembali mengguncang pasar keuangan global, mendorong harga minyak mentah Brent menembus level psikologis 90 dolar AS per barel untuk pertama kalinya dalam lebih dari sebulan. Lonjakan harga energi ini memicu kekhawatiran baru akan inflasi, tepat ketika investor bersiap menghadapi banjir laporan keuangan raksasa teknologi pekan ini, yang akan menjadi ujian krusial bagi kepercayaan terhadap sektor kecerdasan buatan (AI).

Serangan militer AS terhadap Iran yang memasuki hari kesembilan berturut-turut, dibalas dengan serangan Iran ke berbagai sasaran di kawasan, telah mengganggu jalur pelayaran vital di Selat Hormuz. Hanya segelintir kapal yang melintasi selat tersebut pada Minggu lalu, dan Tehran mengklaim telah mengenai dua kapal. Situasi ini mendorong analis untuk memperkirakan skenario terburuk. Shane Oliver, kepala strategi investasi di AMP, menilai bahwa semakin lama selat itu ditutup dan perang meningkat, risiko harga minyak naik hingga sekitar 150 dolar AS per barel menjadi semakin nyata untuk menyeimbangkan permintaan dan pasokan.

Kenaikan harga bahan bakar ini membangkitkan kembali spekulasi bahwa bank sentral AS, The Fed, mungkin akan menaikkan suku bunga lebih cepat dari perkiraan. Meskipun data harga konsumen AS pekan lalu mengejutkan ke arah yang lebih rendah, pasar berjangka kini memperhitungkan 29 basis poin kenaikan suku bunga hingga akhir tahun. Bruce Kasman, ekonom utama JPMorgan, mengakui bahwa perkiraan mereka untuk kenaikan suku bunga yang lebih bertahap pada 2027 mulai bergeser, dengan risiko yang mengarah pada kenaikan lebih awal. Imbal hasil obligasi pemerintah AS bertenor 30 tahun bahkan kembali menembus level psikologis 5%, yang cenderung menarik dana keluar dari ekuitas dan meningkatkan standar valuasi laba perusahaan.

Tekanan ini datang di saat yang tidak tepat bagi sektor teknologi, khususnya saham-saham yang terkait dengan AI. Valuasi yang sudah melambung tinggi mulai dipertanyakan, tercermin dari aksi jual besar-besaran pekan lalu yang membuat Indeks Philadelphia Semiconductor merosot 10%, dan kini telah turun 20% dari rekor tertinggi Juni. Pasar juga diguncang oleh pengumuman dari perusahaan AI China, Moonshot, yang mengklaim model open-weight terbarunya, Kimi K3, mampu mendekati performa model Fable milik raksasa AS, Anthropic. Hal ini menambah kekhawatiran akan persaingan yang semakin ketat di industri AI global.

Pekan ini menjadi penentu bagi sentimen pasar, dengan jadwal rilis laba yang padat dari Alphabet, Intel, dan Tesla. Analis BofA, Savita Subramanian, masih optimistis, memperkirakan laba akan melampaui konsensus sebesar 5% atau tumbuh 28%, dengan sektor teknologi menyumbang lebih dari setengah pertumbuhan dan semikonduktor diperkirakan naik sekitar 130% year-on-year. Optimisme ini membantu S&P 500 futures bertahan stabil, sementara Nasdaq futures naik tipis 0,2%. Namun, di Asia, dampaknya terasa lebih berat. Indeks Nikkei Jepang ditutup libur setelah anjlok 6,4% pekan lalu, sementara indeks Asia-Pasifik di luar Jepang turun 0,3%. Pasar Korea Selatan yang sarat saham semikonduktor kehilangan 4,1% lagi, setelah pekan lalu ambles hampir 9% akibat aksi jual paksa investor ritel.

Bagi Indonesia, kenaikan harga minyak dan potensi kenaikan suku bunga global menjadi sinyal waspada. Sebagai negara pengimpor minyak, lonjakan harga komoditas ini akan membebani anggaran subsidi energi dan berpotensi mendorong inflasi domestik. Sementara itu, kenaikan suku bunga The Fed dapat memicu arus modal keluar dari pasar negara berkembang, termasuk Indonesia, dan melemahkan nilai tukar rupiah. Bank Indonesia perlu mencermati dinamika ini dalam menentukan arah kebijakan moneternya ke depan. Di sisi lain, pelemahan bursa saham global, terutama sektor teknologi, dapat berdampak pada indeks harga saham gabungan (IHSG) yang juga memiliki eksposur terhadap saham-saham teknologi dan komoditas.

Ke depan, pasar akan terus memantau perkembangan konflik di Timur Tengah, data inflasi, serta sinyal kebijakan dari bank sentral utama. Keputusan The Fed pada September dan pertemuan ECB pekan ini akan menjadi katalis penting. Pertanyaan besarnya, akankah laba perusahaan teknologi mampu mempertahankan momentum pertumbuhan di tengah tekanan geopolitik dan perubahan arah suku bunga, atau justru menjadi awal koreksi yang lebih dalam?