Likuiditas Perbankan Nigeria Anjlok 37%: Suku Bunga Jangka Pendek Mulai Bergerak Tak Seragam

Likuiditas sistem perbankan Nigeria mengalami penurunan tajam hingga 36,82% dalam sehari, dipicu oleh penyelesaian pembayaran lelang Surat Utang Negara (T-bills) yang mencapai N1,25 triliun. Kondisi ini menyebabkan suku bunga acuan jangka pendek bergerak tidak seragam, dengan Overnight Rate (OVN) naik tipis sementara indikator lain masih bertahan.

Bank Sentral Nigeria (CBN) menggelar lelang T-bills pada Rabu lalu dengan target penghimpunan dana sebesar N700 miliar. Namun, permintaan investor melonjak hingga total penawaran mencapai N3,62 triliun, jauh melampaui target. Otoritas akhirnya mengalokasikan N1,25 triliun, yang kemudian didebet dari sistem perbankan pada Kamis sesuai aturan penyelesaian 24 jam.

Akibatnya, saldo likuiditas antarbank merosot dari N4,04 triliun menjadi N2,55 triliun. Penurunan ini terutama disebabkan oleh arus keluar dana untuk pembayaran T-bills, seperti dicatat oleh firma investasi Broadstreet dalam laporan mereka. Meskipun likuiditas menyusut, suku bunga overnight financing rate (NOFR) dan open repo justru stagnan di 22,00%, sementara OVN naik 12 basis poin ke 22,35%.

Fenomena divergensi suku bunga jangka pendek ini mencerminkan ketidakmerataan distribusi likuiditas antarbank. Sementara beberapa bank memiliki kelebihan dana dan tetap memarkirnya di fasilitas deposito CBN dengan imbal hasil rendah, bank lain yang kekurangan likuiditas terpaksa meminjam dengan bunga lebih tinggi di pasar antarbank. Hal ini menyebabkan OVN naik sementara NOFR dan open repo tidak bergerak.

Ke depan, para analis memperkirakan suku bunga akan bertahan di kisaran saat ini, kecuali CBN melakukan intervensi likuiditas besar-besaran, misalnya melalui lelang Open Market Operation (OMO). Sebelumnya, CBN telah melelang OMO bills senilai N600 miliar dan berhasil menghimpun N3,5 triliun dengan imbal hasil 20%. Langkah serupa dapat kembali dilakukan jika tekanan likuiditas semakin dalam.

Bagi pelaku pasar di Indonesia, dinamika likuiditas perbankan Nigeria ini memberikan gambaran bagaimana kebijakan moneter yang ketat dapat memicu pergerakan suku bunga jangka pendek yang tidak seragam. Meskipun kondisi fundamental berbeda, pengalaman Nigeria menunjukkan pentingnya pengelolaan likuiditas yang hati-hati di tengah tingginya permintaan surat utang negara.

Pertanyaan yang mengemuka: akankah CBN mengambil langkah intervensi lebih lanjut untuk menstabilkan suku bunga, atau membiarkan mekanisme pasar bekerja? Keputusan ini akan menentukan arah biaya dana perbankan Nigeria dalam beberapa pekan ke depan.