Bursa Asia Terombang-ambing di Tengah Ketidakpastian Suku Bunga The Fed dan Gejolak AI

Pasar saham Asia bergerak tanpa arah yang jelas pada perdagangan Kamis (30/7), setelah sepekan penuh gejolak yang dipicu oleh keraguan investor terhadap prospek kecerdasan buatan (AI) dan sikap Federal Reserve yang terbelah dalam menentukan langkah suku bunga. Kondisi ini membuat pelaku pasar kesulitan membaca arah kebijakan bank sentral AS selanjutnya.

Indeks MSCI Asia-Pasifik di luar Jepang nyaris stagnan setelah sempat berfluktuasi tajam. Sementara itu, KOSPI Korea Selatan melemah 0,6% dan terancam anjlok 15% dalam sepekan—sebuah aksi jual yang mendorong Menteri Keuangan Koo Yun-cheol meminta maaf atas peluncuran ETF leverage saham tunggal dan memicu pemerintah mengumumkan langkah stabilisasi pasar. Di Jepang, Nikkei naik 1,2% namun masih dalam tren pelemahan mingguan sebesar 3,7%.

Kekhawatiran terbesar datang dari sektor semikonduktor Asia, setelah aksi jual brutal di Korea Selatan menghapus lebih dari US$2 triliun nilai pasar. "Ketidakpastian kebijakan moneter AS, kurva imbal hasil Treasury yang semakin curam, ketegangan di Timur Tengah, serta kekhawatiran berkelanjutan terhadap industri semikonduktor dan AI membuat pasar kemungkinan besar tetap volatil dalam waktu dekat," ujar Vasu Menon, Managing Director Strategi Investasi OCBC.

Di sisi lain, harga minyak Brent turun di bawah US$90 per barel setelah melonjak lebih dari 7% sehari sebelumnya akibat eskalasi konflik Timur Tengah. Data menunjukkan kapal tanker masih terus meninggalkan kawasan tersebut meskipun serangan masih berlangsung.

Dolar AS melemah setelah The Fed mempertahankan suku bunga, namun keputusan yang terbelah membuat investor bingung apakah bank sentral akan tetap menaikkan suku bunga untuk memerangi inflasi. Ketua The Fed Kevin Warsh dalam konferensi pers menegaskan komitmennya mengendalikan inflasi, tetapi tidak memberikan petunjuk langkah selanjutnya. Ia menyambut kenaikan imbal hasil obligasi sebagai sinyal pasar, namun menekankan bahwa hal itu tidak mewajibkan The Fed untuk menindaklanjutinya dengan kebijakan.

"Bagi saya, ini adalah cara mengatakan bahwa pasar telah melakukan tugas The Fed sejauh ini," kata Blerina Uruci, Kepala Ekonom AS di T Rowe Price. "Namun, nada hawkish Warsh tidak akan cukup untuk memastikan stabilitas harga. Pasar akan belajar dengan cara yang sulit bahwa tanpa panduan ke depan, Warsh dan FOMC tidak akan memberikan hasil kebijakan hanya karena pasar telah memperkirakannya."

Kebingungan ini mendorong imbal hasil obligasi AS 30 tahun ke 5,2039%, setelah sempat menyentuh 5,2273%—level tertinggi sejak Juni 2007. Fed funds futures kini mengindikasikan peluang 60% The Fed akan menaikkan suku bunga pada pertemuan September, dengan total pengetatan 33 basis poin hingga akhir tahun.

Di tengah ketidakpastian, laporan keuangan raksasa teknologi memberikan gambaran kontras. Microsoft meyakinkan investor bahwa arus kasnya akan tetap kuat hingga 2027 meskipun belanja besar-besaran untuk AI, mendorong kenaikan harga sahamnya. Sebaliknya, saham Meta jatuh setelah arus kas bebas kuartal II ambruk 91%. Sementara itu, Samsung Electronics melaporkan laba operasi melonjak 19 kali lipat ke rekor baru, membantu memulihkan sentimen investor yang sempat terpuruk.

"Mengingat tesis fundamental masih utuh, tampaknya ada elemen irasional seperti kepanikan dalam penjualan saat ini," ujar Gina Kim, Manajer Portofolio Ekuitas Pasar Berkembang di Nordea Asset Management Singapura. Ia menambahkan bahwa indikator yang perlu dicermati adalah saldo margin investor ritel di Taiwan dan Korea yang masih menurun, dan perlu melihat adanya stabilisasi.

Bagi Indonesia, volatilitas pasar global ini berpotensi mempengaruhi arus modal asing dan nilai tukar rupiah. Investor perlu mencermati sikap Bank Indonesia dalam merespons ketidakpastian global, terutama jika The Fed kembali menaikkan suku bunga. Pasar saham domestik yang didominasi investor asing rentan terhadap aksi jual jika sentimen risk-off berlanjut.

"The Fed kemungkinan akan menghadapi pertanyaan berkelanjutan seputar kredibilitasnya," kata Kerry Craig, Ahli Strategi Pasar Global di JP Morgan Asset Management. "Kesenjangan antara retorika dan tindakan The Fed dapat menjadi tantangan bagi penetapan harga pasar. Seorang ketua baru menghadapi komite yang terpecah dan pasar obligasi yang mulai mempertanyakan tekad bank sentral." Dengan ketidakpastian yang masih tinggi, pertanyaan besarnya adalah: akankah The Fed benar-benar menaikkan suku bunga pada September, atau justru kembali mengejutkan pasar dengan sikap dovish?