Tokyo Arahkan Dana Pensiun Raksasa ke Aset Domestik, Yen dan Obligasi Menguat

Pemerintah Jepang secara resmi mendorong dana pensiun terbesar di dunia, Government Pension Investment Fund (GPIF), untuk mengalokasikan lebih banyak dana ke aset domestik, sebuah langkah yang langsung mendorong penguatan yen dan obligasi negara. Menteri Keuangan Satsuki Katayama menyatakan target ini dalam konferensi pers, Jumat (10/7), memicu spekulasi bahwa miliaran dolar akan mengalir ke pasar Jepang.

GPIF mengelola aset senilai 293,6 triliun yen (sekitar $1,8 triliun) per Maret 2026. Perubahan strategi portofolio dana sebesar itu berpotensi mengguncang pasar keuangan global. Katayama menegaskan, "Kami ingin mendorong dana pensiun, termasuk GPIF, untuk meningkatkan investasi secara substansial di aset keuangan Jepang."

Pasar merespons cepat. Yen yang sempat tertekan ke level terendah dalam 40 tahun pekan lalu, melonjak 0,6% ke 161,44 per dolar AS. Sementara itu, imbal hasil obligasi pemerintah Jepang (JGB) tenor 10 tahun turun 10 basis poin ke 2,775%, penurunan terdalam dalam sebulan. Langkah ini juga menjadi sinyal bahwa Tokyo mulai kehabisan cara untuk menopang mata uangnya yang terus melemah.

Analis IG, Fabien Yip, menilai bahwa mendorong aliran dana ke aset yen adalah upaya perubahan struktural. "Dengan situasi mata uang saat ini, di mana yen mendekati level terendah 40 tahun terhadap dolar, dan mereka sepertinya kehabisan ide untuk mendukung mata uang, menciptakan lebih banyak aliran ke aset yen akan mendukung mata uang dalam jangka panjang," ujarnya.

Pelemahan yen yang berkepanjangan telah menjadi sakit kepala bagi pembuat kebijakan. Biaya impor bahan baku melonjak, memperburuk tekanan pada rumah tangga dan bisnis yang sudah terbebani harga energi tinggi akibat perang Iran. Pemerintah Takaichi, yang dipimpin Perdana Menteri Sanae Takaichi, berupaya mentransformasi ekonomi Jepang menuju pertumbuhan yang digerakkan oleh investasi dan konsumsi domestik.

Namun, langkah ini juga muncul di tengah kekhawatiran pasar atas kebijakan fiskal ekspansif dan risiko intervensi politik dalam kebijakan moneter. Pekan lalu, aksi jual besar-besaran terjadi pada JGB setelah draf cetak biru ekonomi pemerintah menyebutkan "sangat penting bagi kebijakan moneter untuk diarahkan secara tepat guna mencapai ekonomi yang lebih kuat." Versi final cetak biru tersebut dijadwalkan disetujui kabinet pada 21 Juli.

GPIF sendiri enggan berkomentar. Juru bicara dana tersebut hanya menyatakan bahwa portofolio saat ini dirumuskan untuk mencapai target investasi jangka panjang dengan risiko minimal, dan akan dievaluasi setiap tahun. Pertanyaan besarnya: sejauh mana pemerintah bisa mendorong GPIF tanpa mengorbankan prinsip kehati-hatian? Dengan tekanan fiskal yang meningkat dan ketidakpastian global, langkah ini bisa menjadi pedang bermata dua bagi perekonomian Jepang.