Fitch Pertahankan Peringkat Pantai Gading di BB, Stabilitas Ekonomi Jadi Sorotan

Fitch Ratings kembali menegaskan peringkat utang jangka panjang Pantai Gading di level BB dengan prospek stabil, menandai kepercayaan terhadap fundamental ekonomi negara Afrika Barat tersebut di tengah tantangan global. Lembaga pemeringkat internasional itu menyoroti pertumbuhan PDB yang kuat dan merata, pengelolaan fiskal yang sehat, serta kebijakan makroekonomi yang solid sebagai pilar utama peringkat ini.

Meski demikian, Fitch juga mencatat sejumlah kelemahan struktural yang membatasi peringkat Pantai Gading, termasuk pendapatan per kapita yang rendah dan skor tata kelola yang masih di bawah rata-rata negara peers kategori BB. Rasio bunga terhadap pendapatan dan utang pemerintah juga masih tinggi, meskipun keduanya menunjukkan tren menurun.

Fitch memproyeksikan pertumbuhan PDB riil Pantai Gading mencapai 6,3% pada 2026, sedikit lebih rendah dari perkiraan 6,5% di 2025, namun masih jauh di atas median negara BB yang hanya 3,6%. Perlambatan tipis ini sebagian disebabkan oleh dampak limpahan konflik Timur Tengah terhadap perdagangan, meskipun dampaknya diperkirakan kecil karena Pantai Gading adalah eksportir minyak mentah dan emas.

Prospek pertumbuhan jangka menengah didorong oleh sejumlah proyek ekstraktif strategis, termasuk fase ketiga ladang minyak Baleine yang akan meningkatkan produksi minyak total menjadi 150.000 barel per hari mulai 2029, serta penemuan ladang gas Calao dan peningkatan produksi tambang. Kombinasi investasi publik dan swasta yang tinggi serta diversifikasi ekonomi memperkuat keyakinan Fitch bahwa Pantai Gading mampu mempertahankan laju pertumbuhan saat ini setidaknya hingga awal 2030-an.

Di sisi fiskal, Fitch memperkirakan defisit anggaran akan melebar menjadi 3,5% PDB pada 2026, terutama karena penurunan penerimaan pajak bahan bakar dan langkah-langkah sementara untuk melindungi konsumen dari kenaikan harga energi global. Meski demikian, Pantai Gading berhasil memenuhi batas defisit 3% PDB yang ditetapkan Uni Ekonomi dan Moneter Afrika Barat (WAEMU) pada 2025 untuk pertama kalinya dalam tiga tahun, dengan defisit tercatat 3,0% PDB. Penerimaan total meningkat menjadi 17,0% PDB dari 16,1% pada 2024, didukung oleh reformasi administrasi PPN, pajak properti, dan langkah anti-penipuan.

Utang pemerintah diperkirakan terus menurun menuju median BB sebesar 53,2% pada 2027, meskipun rasio bunga terhadap pendapatan masih di atas median. Pemerintah juga terus mendiversifikasi basis investor dan memperpanjang jatuh tempo utang, termasuk melalui penerbitan Eurobond senilai USD1,3 miliar dengan tenor 15 tahun pada Februari 2026 dan obligasi domestik di pasar internasional pada 2025.

Inflasi yang sempat mencapai 0,1% pada akhir 2025 diperkirakan akan rebound sementara ke dalam target bank sentral regional (BCEAO) sebesar 1-3% mulai Mei 2026 setelah penyesuaian harga bahan bakar, sebelum kembali mendekati 2,0% pada 2027. BCEAO telah memangkas suku bunga kebijakan sebesar 50 basis poin sejak Juni 2025 menjadi 3%, dan Fitch memperkirakan jeda dalam siklus pelonggaran dalam waktu dekat.

Defisit transaksi berjalan diperkirakan melebar menjadi 3,5% PDB pada 2026, didorong oleh kenaikan biaya impor dan penurunan harga kakao yang mengimbangi peningkatan produksi minyak. Sebaliknya, defisit transaksi berjalan menyempit menjadi 0,8% PDB pada 2025 berkat kinerja ekspor yang kuat di berbagai komoditas.

Cadangan devisa WAEMU meningkat signifikan menjadi USD48 miliar pada April 2026, setara dengan sekitar delapan bulan impor regional, naik dari 3,8 bulan pada 2024. Pantai Gading berkontribusi besar terhadap perbaikan ini berkat basis ekspor yang terdiversifikasi dan arus pembiayaan eksternal yang kuat.

Krisis utang Senegal disebut Fitch tidak akan berdampak langsung pada peringkat Pantai Gading, meskipun bank-bank Pantai Gading tampak sebagai pembeli terbesar surat berharga Senegal di lelang regional. Namun, eksposur neraca sebenarnya jauh lebih rendah karena banyak pembelian dilakukan atas nama investor lain. Sementara itu, memburuknya keamanan di kawasan Sahel menimbulkan risiko limpahan melalui perpindahan penduduk dan aktivitas lintas batas, tetapi pengamanan perbatasan dan investasi di wilayah utara sejauh ini hanya berdampak terbatas.

Bagi Indonesia, capaian Pantai Gading menawarkan pelajaran dalam mengelola utang dan defisit di tengah tekanan global. Diversifikasi ekonomi dan reformasi perpajakan yang konsisten menjadi kunci, sementara ketergantungan pada komoditas tetap menjadi kerentanan yang perlu diantisipasi. Ke depan, kemampuan Pantai Gading menjaga momentum pertumbuhan sambil menekan rasio utang akan menjadi ujian utama, terutama jika gejolak harga komoditas dan risiko regional kembali meningkat.