Aktivitas Pabrik China Terkontraksi di Juli, Sinyal Perlambatan Ekonomi Makin Nyata

Beijing — Sektor manufaktur China secara tak terduga memasuki zona kontraksi pada Juli, menandakan pelemahan permintaan yang semakin dalam dan menambah tekanan bagi pemerintah untuk segera menggelontorkan stimulus baru. Indeks manajer pembelian (PMI) manufaktur resmi turun ke 49,2 dari 50,3 pada Juni, menembus angka 50 yang menjadi batas antara ekspansi dan kontraksi, sekaligus menjadi level terendah dalam lima bulan terakhir.

Angka ini meleset dari perkiraan median para analis yang disurvei Reuters, yang memperkirakan PMI akan bertahan di angka 50. Lebih mengkhawatirkan, PMI non-manufaktur yang mencakup sektor jasa dan konstruksi juga ikut terkontraksi, turun ke 49 dari 50,2 pada bulan sebelumnya. PMI komposit, yang menggabungkan keduanya, merosot ke 49,3 dari 50,6.

Data Biro Statistik Nasional (NBS) menunjukkan permintaan baru ambles, dengan sub-indeks pesanan baru jatuh ke 48,5 dari 51,2. Sementara itu, indeks pesanan ekspor baru juga terkontraksi ke 49,6 dari 50,1, mengindikasikan bahwa permintaan eksternal yang selama ini menjadi penopang mulai kehilangan momentum.

Kontraksi ini mempertegas perlambatan ekonomi China yang sudah terlihat pada kuartal kedua. Produk domestik bruto (PDB) tumbuh 4,3 persen pada periode April–Juni, melambat dari 5,0 persen pada tiga bulan pertama, dan berada di bawah target resmi pemerintah sebesar 4,5–5 persen untuk tahun ini. Kondisi ini mempersempit ruang bagi Beijing untuk mencapai sasaran pertumbuhan, sekaligus meningkatkan urgensi langkah-langkah penyelamatan.

Ekspor manufaktur yang solid pada semester pertama memang sempat menjadi bantalan ekonomi China dari guncangan harga minyak akibat konflik Timur Tengah, serta membantu menutup kelemahan di sektor properti dan pasar tenaga kerja. Namun, data terbaru menunjukkan bahwa pertumbuhan kehilangan tenaga dan ketidakseimbangan struktural semakin dalam. Sektor properti yang masih lesu dan tingkat pengangguran yang tinggi terus menggerus daya beli domestik.

Menanggapi situasi ini, Politbiro—badan pengambil keputusan tertinggi Partai Komunis China—dalam pertemuan pekan lalu berjanji untuk "sangat memperhatikan" kesulitan ekonomi dan akan memanfaatkan kebijakan yang ada serta meluncurkan kebijakan baru secara tepat waktu. Namun, janji tersebut masih bersifat umum. Pemerintah hanya mengulangi komitmen untuk memperluas permintaan domestik tanpa merinci langkah konkret, membuat pelaku pasar menanti realisasi stimulus fiskal dan moneter yang lebih agresif.

Bagi Indonesia, perlambatan China ini perlu dicermati. Sebagai mitra dagang utama, penurunan permintaan impor China berpotensi menekan ekspor komoditas Indonesia, seperti batu bara, nikel, dan minyak sawit. Harga komoditas yang sempat membaik bisa kembali tertekan, mempengaruhi pendapatan negara dan nilai tukar rupiah. Di sisi lain, jika China meluncurkan stimulus besar-besaran, hal itu bisa menjadi angin segar bagi harga komoditas global.

"Kontraksi PMI ini adalah sinyal bahwa mesin pertumbuhan China sedang kehabisan bahan bakar. Pertanyaannya sekarang, seberapa cepat Beijing akan merespons?" ujar seorang analis ekonomi di Jakarta, yang enggan disebut namanya.

Ke depan, semua mata tertuju pada langkah konkret pemerintah China. Akankah Beijing meluncurkan paket stimulus fiskal yang lebih besar, atau justru memilih kebijakan moneter yang lebih longgar? Jawabannya akan menentukan arah ekonomi global, termasuk prospek pemulihan ekonomi Indonesia di tengah ketidakpastian global yang masih tinggi.