Bitcoin Tertahan di Rentang $82.000–$85.000, Aliran ETF Berbalik Arah

Bitcoin memulai kuartal IV 2026 dengan pola yang tidak jauh berbeda dari sebelumnya: terperangkap di zona $82.000–$85.000. Selama lebih dari sepekan, pergerakan harga aset kripto utama ini cenderung mendatar, tanpa sinyal breakout yang meyakinkan. Pada Rabu, harga sempat menyentuh $85.000 setelah data inflasi Amerika Serikat yang lebih lemah dari perkiraan meredam ekspektasi kenaikan suku bunga Federal Reserve. Namun, reli itu cepat pudar dan tidak mampu dipertahankan hingga penutupan.

Yang menjadi sorotan utama bukanlah pergerakan harga semata, melainkan perubahan arus dana di ETF Bitcoin spot yang terdaftar di AS. Setelah mencatat sembilan hari berturut-turut arus masuk dengan total $3,08 miliar—rekor terbesar sepanjang tahun ini—pada Rabu lalu ETF justru mencatat arus keluar bersih sebesar $148,7 juta. Data dari SoSoValue menunjukkan bahwa puncak arus masuk harian terjadi pada 21 September mendekati $1 miliar, lalu menurun secara konsisten dalam beberapa hari berikutnya. Analis Bitfinex menilai bahwa laju arus masuk harian adalah faktor penentu utama untuk menyerap pasokan di atas harga saat ini.

"Laju harian tetap menjadi penentu utama untuk membersihkan kelebihan pasokan," ujar analis Bitfinex dalam catatan pasar.

Indikator internal Bitfinex, Absorption-to-Emission Ratio (BAER)—yang membandingkan jumlah BTC yang dibeli ETF dalam sehari dengan sekitar 450 BTC yang diproduksi penambang setiap hari—telah merosot tajam dari 25,6x pada 21 September menjadi hanya 1,8x pada 29 September. Untuk menyerap 1,39 juta BTC pada level breakeven di kisaran $84.000–$86.500, BAER perlu pulih ke sekitar 5,0x, setara dengan aliran masuk harian sekitar $190 juta. Angka ini menunjukkan bahwa tanpa percepatan permintaan institusional, tekanan jual dari pasokan yang ada akan sulit dinetralkan.

Di sisi makro, Alex Kuptsikevich, kepala analis di FxPro, menyoroti aksi jual obligasi yang berkepanjangan sebagai sinyal mengkhawatirkan. Menurutnya, gejolak di pasar keuangan tradisional bisa dengan cepat menular ke aset kripto, meskipun secara historis ketidakpastian di pasar konvensional kadang menguntungkan kripto. "Sulit memprediksi kapan pasar akan bergeser dari hati-hati menjadi panik," ujarnya melalui email. Pernyataan ini menggarisbawahi bahwa faktor eksternal masih menjadi variabel penting yang dapat membalikkan sentimen dengan cepat.

Sementara itu, di segmen altcoin, kenaikan masih bersifat selektif. Token STX dari jaringan Layer 2 Stacks mencatat lonjakan 25% dalam 24 jam, diikuti oleh LIT, JST, dan ENA yang masing-masing naik lebih dari 5%. Namun, indeks yang lebih luas seperti CoinDesk DeFi Select Index hanya naik 1%, sedangkan Computing Select dan CoinDesk 80 Indexes masing-masing menguat tipis 0,3% dan 0,2%. Sebagian besar indeks lainnya justru melemah, menandakan bahwa likuiditas belum merata ke seluruh pasar.

Bagi investor Indonesia, dinamika ini patut dicermati karena pasar kripto domestik memiliki korelasi tinggi dengan pergerakan global, terutama pada aset utama seperti Bitcoin. Perlambatan arus masuk ETF dapat memengaruhi sentimen investor ritel dalam negeri yang selama ini menjadi penopang volume perdagangan di bursa lokal. Selain itu, fluktuasi nilai tukar rupiah terhadap dolar AS turut memengaruhi daya beli investor terhadap aset kripto yang didenominasi dolar.

Ke depan, pertanyaan besarnya adalah apakah ETF Bitcoin spot mampu kembali menarik arus masuk yang cukup untuk menembus resistensi di $85.000, atau justru terjebak dalam konsolidasi berkepanjangan. Dengan pasokan breakeven yang besar di atas harga saat ini, dibutuhkan percepatan permintaan institusional yang signifikan. Jika tidak, risiko koreksi lanjutan akan tetap membayangi, terutama jika tekanan dari pasar obligasi global meningkat.