Suku Bunga BOJ Naik, Separuh Perusahaan Jepang Tertekan: Dampak Berantai ke Asia?

Kenaikan suku bunga acuan Bank of Japan (BOJ) ke level 1,0 persen—tertinggi dalam 31 tahun—mulai menunjukkan efek samping yang signifikan terhadap dunia usaha. Sebuah jajak pendapat Reuters yang dirilis Kamis (16/7) mengungkapkan bahwa hampir separuh perusahaan di Jepang merasakan tekanan langsung dari kebijakan moneter yang lebih ketat ini.

Survei yang dilakukan Nikkei Research terhadap 218 perusahaan pada 1-10 Juli lalu mencatat bahwa 5 persen responden mengaku terkena dampak negatif yang besar, sementara 44 persen lainnya merasakan dampak yang cukup berarti. Hanya 5 persen yang menilai kenaikan suku bunga justru menguntungkan bisnis mereka. Kondisi ini memicu kekhawatiran akan melambatnya investasi dan pertumbuhan ekonomi Jepang ke depan.

Bagi perusahaan yang terbiasa dengan suku bunga rendah atau negatif selama puluhan tahun, transisi ini terasa berat. Seorang manajer perusahaan transportasi mengungkapkan bahwa sulit untuk menormalkan pola pikir yang sudah terbiasa dengan biaya pinjaman murah. Sementara itu, pejabat dari sebuah perusahaan mesin menulis bahwa beban bunga telah meningkat tajam sejak tahun lalu, dan kenaikan lebih lanjut akan berdampak besar pada perusahaan mereka.

Di sisi lain, sektor perbankan justru diuntungkan. Mitsubishi UFJ Financial Group (MUFG) bahkan menjadi saham paling bernilai di Jepang berkat ekspektasi margin bunga yang lebih tinggi. Namun, secara keseluruhan, sentimen dunia usaha masih terbelah. Sebanyak 26 persen responden menyatakan tidak menginginkan kenaikan suku bunga kapan pun, sementara 27 persen lainnya memilih kenaikan pada paruh pertama 2027.

Pelemahan yen terhadap dolar AS menjadi faktor pemberat tambahan. Meskipun sepertiga responden melihat sisi positif bagi eksportir, mayoritas (55 persen) justru mengkhawatirkan kenaikan biaya impor bahan baku dan energi. Seorang manajer perusahaan makanan mengeluhkan sulitnya menaikkan harga produk di tengah kenaikan biaya impor. Pemerintah Jepang sendiri telah menggelontorkan rekor 11,7 triliun yen (sekitar 72 miliar dolar AS) untuk intervensi pasar pada akhir April hingga awal Mei, namun efeknya hanya sementara.

Bagi Indonesia, perkembangan ini patut dicermati. Jepang merupakan salah satu investor terbesar di Indonesia, terutama di sektor manufaktur dan infrastruktur. Kenaikan suku bunga dan pelemahan yen berpotensi mengubah strategi ekspansi perusahaan Jepang ke luar negeri. Jika biaya pinjaman di dalam negeri semakin mahal, perusahaan Jepang mungkin akan menunda atau mengurangi investasi langsung di Indonesia. Di sisi lain, pelemahan yen bisa membuat produk Indonesia lebih kompetitif di pasar Jepang, namun juga meningkatkan biaya impor mesin dan bahan baku dari Jepang.

Rapat kebijakan BOJ berikutnya dijadwalkan pada 30-31 Juli. Pasar akan mencermati apakah bank sentral akan kembali menaikkan suku bunga atau mengambil sikap wait-and-see. Pertanyaan besarnya: sejauh mana sektor riil Jepang mampu bertahan, dan bagaimana dampak rambatannya terhadap perekonomian Asia Tenggara, termasuk Indonesia?