The Fed Peringatkan Perang AI Dongkrak Inflasi, Suku Bunga Terancam Naik

Federal Reserve (The Fed) mengeluarkan sinyal kuat bahwa inflasi di Amerika Serikat kembali merangkak naik, didorong oleh kombinasi kebijakan tarif, gejolak harga energi, dan investasi besar-besaran di infrastruktur kecerdasan buatan (AI). Laporan kebijakan moneter yang diserahkan kepada Kongres pada Jumat (10/7/2026) ini menjadi yang pertama di bawah kepemimpinan Ketua The Fed yang baru, Kevin Warsh, dan langsung memicu spekulasi bahwa suku bunga acuan mungkin akan dinaikkan dalam waktu dekat.

Dalam dokumen setebal puluhan halaman tersebut, The Fed mengakui bahwa indeks Personal Consumption Expenditures (PCE) — indikator inflasi favorit bank sentral — masih berada di kisaran dua kali lipat dari target 2% hingga Mei lalu. Meskipun pertumbuhan ekonomi AS tercatat moderat dengan PDB kuartal pertama tumbuh 2,1% secara tahunan, konsumsi rumah tangga dan pasar perumahan justru lesu. Ironisnya, investasi di sektor AI-lah yang menjadi motor utama pertumbuhan, namun di saat yang sama juga menyumbang tekanan inflasi jangka pendek.

Fenomena ini dinilai paradoks oleh para analis. Sebelumnya, Kevin Warsh sendiri pernah menyatakan bahwa AI berpotensi menekan inflasi melalui lonjakan produktivitas. Namun kenyataannya, pembangunan pusat data, produksi chip khusus, dan kebutuhan listrik raksasa justru mendorong permintaan material dan energi yang melonjak. "Manfaat AI terhadap inflasi mungkin baru terasa dalam jangka panjang, sementara biaya pembangunannya sudah terasa sekarang," demikian kurang lebih penilaian The Fed dalam laporan tersebut.

Laporan ini juga menyoroti kondisi pasar tenaga kerja yang tetap ketat. Tingkat pengangguran pada Juni tercatat 4,2%, dengan lowongan kerja yang cenderung datar dan angka PHK yang rendah. Namun, The Fed mencatat perlambatan pertumbuhan pasokan tenaga kerja akibat menurunnya imigrasi dan penuaan penduduk. Meski demikian, kapasitas ekonomi tetap tumbuh solid berkat peningkatan produktivitas yang mengimbangi keterbatasan tenaga kerja.

Yang menarik, untuk pertama kalinya sejak 2016, The Fed kembali membahas pertumbuhan jumlah uang beredar (M2) yang kini telah kembali ke kisaran normal dekade 2010-an. Hal ini mengindikasikan bahwa likuiditas di pasar mulai terkendali, namun belum cukup untuk meredam inflasi. Di sisi lain, berbagai aturan kebijakan moneter yang diulas dalam laporan tersebut mengarah pada perlunya kenaikan suku bunga, meskipun The Fed mengingatkan agar rekomendasi itu tidak diikuti secara kaku.

Diplomasi moneter AS kini berada di bawah sorotan setelah Kevin Warsh resmi menggantikan Jerome Powell pada akhir Mei lalu. Sidang dengar pendapat di hadapan Komite DPR dan Senat AS yang dijadwalkan pekan depan akan menjadi ujian pertama bagi Warsh. Pelaku pasar memperkirakan bahwa The Fed mungkin akan menaikkan suku bunga tahun ini, terutama sejak pecahnya konflik AS-Israel dengan Iran pada akhir Februari yang memicu lonjakan harga energi.

Bagi Indonesia, potensi kenaikan suku bunga The Fed membawa implikasi serius. Bank Indonesia mungkin akan menghadapi tekanan untuk menyesuaikan suku bunga domestik guna menjaga stabilitas nilai tukar rupiah. Arus modal asing ke pasar obligasi dan saham Indonesia juga berpotensi terhambat jika imbal hasil di AS semakin menarik. Investor domestik perlu mencermati arah kebijakan The Fed dalam sidang pekan depan, karena setiap sinyal kenaikan suku bunga bisa memicu volatilitas di pasar keuangan Tanah Air.

Pertanyaan besarnya kini: akankah Kevin Warsh berani mengambil langkah kontroversial dengan menaikkan suku bunga di tengah pertumbuhan yang masih rapuh, atau justru mempertahankan status quo dan berharap inflasi mereda dengan sendirinya? Jawabannya akan menentukan arah ekonomi global dalam setahun ke depan.