ETF Bitcoin AS Balik ke Zona Hijau, Defisit US$5,8 Miliar Terhapus dalam Tiga Bulan

Arus investasi ke exchange-traded fund (ETF) spot Bitcoin yang tercatat di bursa Amerika Serikat berhasil membalikkan keadaan. Setelah sempat terpuruk dengan defisit US$5,8 miliar pada 13 Juli, produk-produk ini kini mencatatkan arus masuk bersih mendekati US$800 juta untuk periode tahun berjalan, menurut data SoSoValue yang dianalisis CoinDesk.

Pembalikan arah ini tidak terjadi dalam semalam. Sepanjang beberapa pekan terakhir, investor kembali menempatkan dana dalam jumlah besar ke instrumen tersebut, menjadikannya salah satu sektor yang paling cepat pulih di pasar aset digital. Lonjakan ini bertepatan dengan pemulihan harga Bitcoin yang kini bertengger di kisaran US$85.000, setelah sebelumnya tertekan di bawah US$58.000 pada awal Juni.

Sejumlah analis menilai kombinasi kenaikan harga dan derasnya aliran dana ke ETF menjadi sinyal bahwa fase bullish baru telah dimulai. Namun, mereka juga mengingatkan bahwa pemulihan ini masih rapuh jika dibandingkan dengan skala modal yang pernah masuk pada periode-periode sebelumnya.

Faktor pendorong utama datang dari kebijakan likuiditas di Amerika Serikat. Menteri Keuangan Scott Bessent pada Agustus mengumumkan peningkatan pembelian obligasi pemerintah, sebuah instrumen manajemen likuiditas yang diluncurkan saat imbal hasil obligasi melonjak ke level tertinggi dalam beberapa tahun. Sejak pengumuman itu, hampir US$4 miliar mengalir ke ETF Bitcoin, menurut catatan pasar.

Meski demikian, para investor perlu mencermati bahwa rekor arus masuk enam hari berturut-turut senilai US$2,84 miliar yang terjadi saat ini masih kalah dibandingkan dua periode serupa pada 2024. Pada 22–29 Februari 2024, dana yang masuk mencapai US$2,35 miliar, sementara pada 6–13 November 2024 tembus US$4,73 miliar—hampir dua kali lipat dari capaian terkini.

"Pasar sedang menguji seberapa kuat permintaan institusional terhadap Bitcoin di tengah ketidakpastian makro. Angka US$800 juta memang positif, tetapi belum cukup untuk menyimpulkan bahwa tren bullish telah kembali secara struktural," ujar seorang analis pasar aset digital yang tidak ingin disebutkan namanya.

Bagi investor Indonesia, dinamika ETF Bitcoin AS ini memiliki implikasi tidak langsung terhadap pasar kripto domestik. Meskipun Bappebti belum mengizinkan produk ETF Bitcoin diperdagangkan di bursa lokal, sentimen global sering kali merembet ke platform exchange dalam negeri. Kenaikan harga Bitcoin biasanya diikuti peningkatan volume perdagangan aset kripto di Indonesia, terutama pada altcoin yang berkorelasi tinggi.

Selain itu, kebijakan likuiditas AS melalui pembelian obligasi berpotensi melemahkan dolar AS, yang secara historis menjadi katalis positif bagi aset berisiko termasuk kripto. Namun, penguatan dolar akibat data ekonomi AS yang solid bisa membalikkan arus ini dengan cepat, sehingga investor domestik perlu mewaspadai volatilitas jangka pendek.

Ke depan, pertanyaan besarnya adalah apakah arus masuk ke ETF Bitcoin akan berlanjut konsisten atau hanya bersifat sementara. Jika tren ini berlanjut, ada peluang bagi Bitcoin untuk menguji level resistensi berikutnya di atas US$85.000. Sebaliknya, jika aliran dana melambat, pasar bisa kembali menguji level support di bawah US$80.000. Semua mata kini tertuju pada data ekonomi AS dan sinyal kebijakan The Fed dalam beberapa pekan mendatang.