Saham Sandisk dan Western Digital Terjun Bebas: Ekspektasi AI Terlalu Tinggi, Kinerja Cemerlang Tak Cukup

Saham dua raksasa penyimpanan data, Sandisk dan Western Digital, mengalami kejatuhan tajam pada perdagangan Kamis (6/8) setelah laporan keuangan kuartalan mereka yang sebenarnya solid justru dianggap mengecewakan investor. Sandisk merosot 9,2 persen ke level US$1.226,04, sementara Western Digital terpangkas 14,6 persen menjadi US$443,3 di premarket. Padahal, kedua perusahaan sama-sama membukukan pendapatan di atas perkiraan analis yang dihimpun LSEG, namun gagal memenuhi target pasar yang sudah melambung tinggi.

Reaksi pasar ini menggarisbawahi betapa tingginya standar yang kini melekat pada saham-saham favorit kecerdasan buatan (AI). Sepanjang tahun berjalan, Sandisk telah melonjak lebih dari lima kali lipat, sementara Western Digital lebih dari tiga kali lipat, didorong keyakinan bahwa produsen chip memori akan menjadi penerima manfaat terbesar dari belanja besar-besaran perusahaan teknologi besar untuk infrastruktur AI. Kinerja keduanya bahkan jauh melampaui indeks Philadelphia SE Semiconductor yang naik hampir 70 persen dan S&P 500 yang tumbuh 12,8 persen.

Kelangkaan chip memori kelas atas secara global memang telah memicu lonjakan harga dan mengerek pendapatan para pemain industri. Namun, investor kini mulai menghukum perusahaan pada tanda-tanda sekecil apa pun bahwa pertumbuhan akan normalisasi. RBC Capital Markets menilai, meskipun kontrak jangka panjang Sandisk membantu memperluas visibilitas bisnisnya, skeptisisme investor kemungkinan akan terus berlanjut. Margin yang mendekati puncak dan moderasi harga menjadi dua faktor utama yang membayangi prospek jangka pendek.

Koreksi ini tidak hanya menimpa Sandisk dan Western Digital. Seagate Technology ikut melemah 3,6 persen, Micron Technology turun 3,7 persen, dan saham SK Hynix yang tercatat di AS anjlok 6,2 persen. Intel, AMD, dan Marvell Technology masing-masing kehilangan 1,2 persen, 1 persen, dan 1,1 persen. Aksi jual massal ini menunjukkan bahwa gejolak di sektor chip memori berdampak sistemik, menyentuh seluruh rantai pasok semikonduktor.

Bagi Indonesia, dinamika ini memiliki implikasi yang tidak bisa diabaikan. Sebagai salah satu pasar dengan adopsi teknologi digital yang pesat, Indonesia sangat bergantung pada pasokan chip global untuk perangkat elektronik, infrastruktur telekomunikasi, dan pengembangan pusat data. Jika harga chip memori terus bergejolak atau bahkan turun signifikan, konsumen dan pelaku bisnis di tanah air bisa menikmati harga perangkat yang lebih murah. Namun, di sisi lain, ketidakpastian pasar juga dapat menghambat investasi di sektor teknologi, termasuk rencana pembangunan pusat data yang tengah digencarkan pemerintah.

Analis memperkirakan permintaan pusat data akan tetap menjadi pendorong utama pertumbuhan perusahaan-perusahaan ini. Di Sandisk, pendapatan dari segmen pusat data melonjak lebih dari 400 persen pada 2026 dibandingkan tahun sebelumnya, dan berlipat ganda pada kuartal keempat secara kuartalan. Ini menandakan bahwa fundamental jangka panjang masih kuat, meskipun sentimen pasar sedang tertekan.

Pertanyaan besarnya kini: apakah koreksi ini hanya sekadar koreksi teknis setelah reli panjang, atau awal dari perubahan tren yang lebih dalam? Investor akan mencermati apakah perusahaan-perusahaan ini mampu mempertahankan pertumbuhan margin di tengah normalisasi harga, atau justru akan menghadapi tekanan yang lebih besar. Bagi pasar Indonesia, perkembangan ini menjadi pengingat bahwa euforia AI global bisa berbalik arah dengan cepat, dan dampaknya akan terasa hingga ke rantai pasok teknologi di dalam negeri.