Temasek Peringatkan Risiko Terbesar Pasar Global: Pembalikan Tren AI

Singapura — Perusahaan investasi milik negara Singapura, Temasek Holdings, mengidentifikasi pembalikan tren kecerdasan buatan (AI) sebagai risiko paling signifikan yang membayangi pasar keuangan global saat ini. Peringatan itu disampaikan Chief Investment Officer Temasek, Rohit Sipahimalani, dalam Milken Institute Asia Summit di Singapura, seperti dikutip CNBC. Menurutnya, meski tidak ada indikasi bahwa koreksi akan terjadi dalam waktu dekat, gejolak mungkin muncul pada 2027.

"Kami tidak melihatnya sebagai sesuatu yang imminent, tetapi akankah ada guncangan pada 2027? Ya, mungkin saja," ujar Sipahimalani. Ia menjelaskan bahwa AI telah menjadi salah satu kekuatan utama yang menahan indeks saham AS di sekitar level rekor, bahkan ketika imbal hasil obligasi pemerintah melonjak. Kekuatan itu bersumber dari momentum laba perusahaan-perusahaan besar yang terkait dengan teknologi tersebut.

Namun, kekuatan di level indeks menyembunyikan kelemahan di bawah permukaan. Sipahimalani mencatat bahwa sekitar separuh saham dalam Russell 3000 berada setidaknya 20% di bawah harga tertinggi Juni lalu. Fakta ini menggarisbawahi betapa ketahanan pasar selama ini bergantung pada sekelompok kecil emiten pemenang.

Menurut Sipahimalani, ada beberapa faktor yang dapat memicu pembalikan perdagangan AI. Pertama, kekhawatiran akan keamanan yang berujung pada regulasi lebih ketat. Kedua, munculnya sinyal bahwa pelanggan tidak mampu menghasilkan keuntungan yang cukup dari pengeluaran mereka untuk teknologi AI. Kedua hal ini dapat mengguncang kepercayaan investor terhadap sektor yang selama ini menjadi motor penggerak pasar.

Meski demikian, Temasek tetap optimistis terhadap prospek jangka panjang AI dan terus meningkatkan investasinya di sektor ini. Saat ini, sekitar setengah dari eksposur AI Temasek berada di aset yang diperdagangkan secara publik. Sipahimalani mengungkapkan bahwa pihaknya ingin meningkatkan porsi tersebut menjadi sekitar 70% hingga 75%. Langkah ini akan memberi Temasek kemampuan lebih besar untuk menyesuaikan investasi seiring perkembangan industri, dibandingkan dengan aset privat yang lebih sulit dijual cepat.

"Salah satu hal yang kami sadari adalah AI merupakan lingkungan yang berubah sangat cepat, sehingga segala sesuatunya dapat berubah dengan mudah, dan Anda harus mampu beradaptasi," kata Sipahimalani.

Temasek telah menanamkan modal pada pengembang model AI privat seperti OpenAI dan Anthropic. Namun, menurut Sipahimalani, "ukuran eksposur di sana akan berbeda dibandingkan dengan beberapa area lain di mana kami memiliki lebih banyak fleksibilitas." Ini menunjukkan bahwa Temasek tetap berhati-hati dalam mengelola risiko likuiditas pada aset-aset yang kurang likuid.

Konteks Indonesia

Peringatan Temasek ini patut menjadi perhatian bagi investor Indonesia, terutama yang memiliki eksposur pada saham teknologi global atau reksa dana yang berinvestasi di pasar AS. Ketergantungan pasar global pada segelintir saham AI menciptakan risiko konsentrasi yang dapat berdampak sistemik jika terjadi koreksi. Bagi Indonesia, yang sedang mendorong pengembangan ekosistem AI nasional, gejolak di pasar global dapat memengaruhi aliran modal asing dan sentimen investasi di sektor teknologi dalam negeri.

Selain itu, regulator dan pelaku pasar di dalam negeri perlu mencermati potensi regulasi AI yang lebih ketat di negara maju, yang dapat memengaruhi rantai pasok teknologi dan biaya adopsi AI di Indonesia. Ketahanan pasar keuangan Indonesia akan diuji jika terjadi pembalikan besar pada aset berisiko global, meskipun fundamental domestik yang kuat dapat menjadi penyangga.

Ke depan, pertanyaannya adalah seberapa lama pasar dapat bertahan dengan fondasi yang rapuh di bawah permukaan? Jika koreksi AI benar-benar terjadi, apakah investor Indonesia sudah memiliki strategi lindung nilai yang memadai? Waktu akan membuktikan, tetapi kewaspadaan dini menjadi kunci.