Keterkaitan antara mata uang kripto dan pasar keuangan: tinjauan literatur sistematis

Tinjauan literatur sistematis ini menyintesis 137 studi peer-reviewed untuk memetakan keterkaitan antara mata uang kripto dan pasar keuangan tradisional, menyoroti efek spillover, transmisi volatilitas, dan sifat safe-haven. Kajian ini menyerukan sistem peringatan dini dan kerangka kebijakan adaptif untuk memitigasi risiko contagion.

Ismail Adelopo; Xiaojun Luo· Digital Finance· 2025· DOI 10.1007/s42521-025-00155-2

Masalah inti

Pertumbuhan pesat mata uang kripto telah memicu minat yang kuat terhadap hubungannya dengan pasar keuangan tradisional. Makalah ini melakukan tinjauan literatur sistematis atas 137 publikasi peer-reviewed dari 41 jurnal untuk mengkaji keterkaitan antara mata uang kripto dan pasar keuangan. Para penulis bertujuan mengklasifikasikan peran mata uang kripto yang terus berkembang sebagai hedge, safe haven, atau diversifier, menyintesis temuan empiris tentang spillover dan contagion, serta mengidentifikasi area yang terabaikan seperti dinamika pasar berkembang dan determinan makroekonomi. Tinjauan ini menegaskan perlunya pembuat kebijakan dan investor memahami keterkaitan yang berubah seiring waktu ini untuk mengelola risiko dan menjaga stabilitas keuangan.

Para penulis menerapkan metodologi tiga tahap yang ketat untuk pemilihan studi, memastikan sintesis literatur yang komprehensif dan tidak bias. Mereka secara sistematis menelusuri berbagai basis data, menerapkan kriteria inklusi dan eksklusi, serta mengekstraksi data dari 137 studi yang diterbitkan di 41 jurnal. Tinjauan ini mengategorikan studi berdasarkan fokus, metodologi, dan temuannya. Penelitian awal sebagian besar menggunakan model berbasis GARCH untuk menganalisis volatilitas dan contagion, sementara studi yang lebih baru mengadopsi teknik canggih seperti cross-quantilogram, wavelet coherence, dan multifractal detrended cross-correlation analysis untuk menangkap hubungan non-linear yang berubah seiring waktu tanpa mengasumsikan stasioneritas. Evolusi metodologis ini mencerminkan meningkatnya kompleksitas keterkaitan kripto-keuangan.

Pendahuluan

Pertumbuhan pesat mata uang kripto telah memicu minat yang kuat terhadap hubungannya dengan pasar keuangan tradisional. Makalah ini melakukan tinjauan literatur sistematis atas 137 publikasi peer-reviewed dari 41 jurnal untuk mengkaji keterkaitan antara mata uang kripto dan pasar keuangan. Para penulis bertujuan mengklasifikasikan peran mata uang kripto yang terus berkembang sebagai hedge, safe haven, atau diversifier, menyintesis temuan empiris tentang spillover dan contagion, serta mengidentifikasi area yang terabaikan seperti dinamika pasar berkembang dan determinan makroekonomi. Tinjauan ini menegaskan perlunya pembuat kebijakan dan investor memahami keterkaitan yang berubah seiring waktu ini untuk mengelola risiko dan menjaga stabilitas keuangan.

Para penulis menawarkan tiga kontribusi utama. Pertama, mereka memberikan klasifikasi komprehensif tentang keterkaitan antara berbagai jenis mata uang kripto dan pasar keuangan, dengan menekankan perannya yang terus berkembang. Kedua, mereka menyintesis temuan empiris untuk menunjukkan bagaimana spillover dan risiko contagion menguat selama peristiwa besar. Ketiga, mereka menarik perhatian pada area yang terabaikan, termasuk dinamika pasar berkembang dan determinan makroekonomi. Tinjauan ini merekomendasikan agar pembuat kebijakan menerapkan sistem peringatan dini dan secara proaktif memantau volatilitas dan keterhubungan di pasar kripto untuk mengurangi risiko contagion dan menjaga stabilitas keuangan. Kerangka kebijakan harus mempertimbangkan fitur unik pasar kripto dan keterkaitan yang berubah seiring waktu antara kripto, komoditas, mata uang fiat, dan ekuitas. Investor harus melacak pergerakan harga mata uang kripto karena memberikan sinyal berharga untuk memperkirakan tren pasar yang lebih luas dan meningkatkan manajemen risiko portofolio. Wawasan ini memiliki implikasi praktis untuk mitigasi risiko dan pengambilan keputusan dalam sistem keuangan yang semakin terintegrasi.

Pembaca Research Digest dan praktisi rumpun ini.

Membuka konten member…