Cue the volatility spillover in the cryptocurrency markets during the COVID-19 pandemic: evidence from DCC-GARCH and wavelet analysis

Penelitian ini menyelidiki spillover volatilitas di antara delapan mata uang kripto utama selama pandemi COVID-19 menggunakan EGARCH, DCC-GARCH, dan analisis wavelet. Hasilnya menunjukkan bahwa Bitcoin, Ethereum, dan Litecoin sangat volatil dan saling bergantung, dengan spillover yang menguat selama lockdown kedua, dan bahwa sebagian besar aset kripto menunjukkan risiko penurunan yang lebih besar daripada indeks saham tradisional.

O. Özdemir· Financial Innovation· 2022· DOI 10.1186/s40854-021-00319-0

Masalah inti

Pandemi COVID-19 menyebabkan gangguan yang belum pernah terjadi sebelumnya di pasar keuangan global akibat lockdown nasional dan perlambatan produksi. Penelitian ini mengkaji mekanisme dinamis pasar keuangan terhadap spillover volatilitas pada delapan imbal hasil mata uang kripto utama: Bitcoin, Ethereum, Stellar, Ripple, Tether, Cardano, Litecoin, dan Eos. Periode sampel membentang dari 17 November 2019 hingga 25 Januari 2021, menangkap perilaku keuangan investor selama pandemi. Penelitian ini bertujuan memahami apakah pasar mata uang kripto terpapar volatilitas ekstrem dan bagaimana guncangan menyebar di antara pasar-pasar tersebut.

Penelitian ini menggunakan tiga metode berbeda: EGARCH, DCC-GARCH, dan analisis wavelet. Sementara model keluarga GARCH memberikan informasi tentang imbal hasil aset pada skala waktu tertentu, wavelet menangkap informasi tersebut di berbagai frekuensi tanpa kehilangan masukan dari horizon waktu. Model DCC-GARCH digunakan untuk mengkaji korelasi kondisional dinamis, dan analisis wavelet menawarkan perspektif multi-skala. Selain itu, value-at-risk (VaR) dan conditional value-at-risk (CVaR) digunakan untuk menghitung risiko keuangan, bersama dengan dua indeks saham tambahan: Shanghai Composite Index (SSE) dan S&P 500.

Pendahuluan

Pandemi COVID-19 menyebabkan gangguan yang belum pernah terjadi sebelumnya di pasar keuangan global akibat lockdown nasional dan perlambatan produksi. Penelitian ini mengkaji mekanisme dinamis pasar keuangan terhadap spillover volatilitas pada delapan imbal hasil mata uang kripto utama: Bitcoin, Ethereum, Stellar, Ripple, Tether, Cardano, Litecoin, dan Eos. Periode sampel membentang dari 17 November 2019 hingga 25 Januari 2021, menangkap perilaku keuangan investor selama pandemi. Penelitian ini bertujuan memahami apakah pasar mata uang kripto terpapar volatilitas ekstrem dan bagaimana guncangan menyebar di antara pasar-pasar tersebut.

Temuan ini menunjukkan bahwa pasar mata uang kripto tidak terisolasi satu sama lain dan bahwa guncangan dapat menyebar dengan cepat, terutama selama periode tekanan pasar seperti lockdown COVID-19. Risiko penurunan yang lebih tinggi pada sebagian besar mata uang kripto dibandingkan indeks saham tradisional menunjukkan bahwa investor harus berhati-hati ketika melakukan diversifikasi dengan aset kripto. Penelitian ini berkontribusi pada pemahaman tentang penularan keuangan di pasar kripto dan menyoroti pentingnya mempertimbangkan korelasi dinamis dan analisis multi-skala dalam manajemen risiko.

Pembaca Research Digest dan praktisi rumpun ini.

Membuka konten member…