Putusan Mahkamah Agung AS Batalkan Tarif Trump: Volatilitas Bitcoin di Tengah Ancaman Stagflasi

Mahkamah Agung Amerika Serikat resmi membatalkan rezim tarif yang diusulkan oleh Presiden Trump melalui keputusan mayoritas 6-3 pada Jumat ini. Langkah hukum tersebut secara instan memicu volatilitas pada pasar aset digital, di mana Bitcoin (BTC) sempat melonjak sebesar 2% hingga melampaui angka $68.000. Namun, penguatan tersebut bersifat sementara; dalam hitungan menit, tekanan jual masif memaksa harga kembali turun ke level di bawah $67.000. Fenomena ini menyoroti rapuhnya sentimen bullish di pasar kripto saat ini dibandingkan dengan pasar ekuitas, di mana indeks Nasdaq justru menunjukkan penguatan yang lebih stabil sebesar 0,6%.

Analisis Yuridis dan Implikasi Terhadap Kepercayaan Pasar

Dalam rincian putusannya, para hakim agung menyoroti bahwa penggunaan otoritas eksekutif untuk memberlakukan tarif dalam skala sebesar itu dianggap melampaui jangkauan kekuasaan presiden yang sah. Mahkamah menilai tidak adanya dasar historis yang mendukung klaim wewenang luas tersebut. Bagi para pengamat makro dan investor institusi, ketidakpastian hukum di tingkat federal ini menciptakan risiko sistemik yang sering kali direspons dengan likuidasi cepat pada aset-aset berisiko tinggi (high-risk assets) seperti mata uang kripto.

Ketidakmampuan Bitcoin untuk mempertahankan level dukungannya pasca-berita positif mencerminkan pergeseran psikologi pasar. Di saat pasar tradisional mulai mengasumsikan stabilitas perdagangan internasional tanpa beban tarif yang berat, pasar kripto tetap terjebak dalam siklus spekulasi jangka pendek. Hal ini menunjukkan bahwa narasi Bitcoin sebagai aset pelindung nilai (hedge) terhadap instabilitas politik global masih sering kali kalah oleh dominasi algoritme perdagangan yang memprioritaskan pengambilan keuntungan cepat (profit taking) pada setiap momentum kenaikan harga.

Ancaman Stagflasi dan Dilema Moneter Federal Reserve

Sentimen pasar semakin diperumit oleh rilis data ekonomi Departemen Perdagangan AS yang mengindikasikan gejala stagflasi. Ekonomi Amerika Serikat tercatat hanya tumbuh 1,4% pada kuartal terakhir 2025, dengan pertumbuhan tahunan sebesar 2,2%—angka terendah sejak periode pandemi tahun 2020. Di sisi lain, indeks harga belanja konsumsi pribadi (PCE) inti naik 3% YoY, melampaui ekspektasi analis sebesar 2,9%. Kombinasi antara pertumbuhan yang melambat dan inflasi yang membandel menciptakan dilema bagi Federal Reserve.

Para pakar strategi pasar menilai bahwa data yang membingungkan ini memperkuat bias "wait and see" dari bank sentral terkait kebijakan suku bunga. Selama inflasi tetap berada di atas target sementara pertumbuhan domestik terhambat, likuiditas pasar cenderung akan tetap ketat. Bagi pasar kripto, kondisi makro yang stagnan namun berinflasi tinggi ini biasanya menjadi penghambat besar bagi arus modal masuk (inflow) baru, yang menjelaskan mengapa setiap lonjakan harga sering kali langsung diikuti oleh koreksi tajam.

Kesimpulan dan Proyeksi Jangka Pendek

Secara objektif, dinamika harga Bitcoin saat ini lebih dipengaruhi oleh ketidakpastian makroekonomi domestik AS daripada sentimen internal industri blockchain itu sendiri. Penolakan terhadap tarif eksekutif oleh Mahkamah Agung seharusnya menjadi katalis positif bagi perdagangan global, namun pasar tetap waspada terhadap potensi resesi yang dibarengi inflasi tinggi. Investor disarankan untuk mengawasi level dukungan $65.000 sebagai titik kritis, sembari menunggu kejelasan langkah Federal Reserve dalam menghadapi anomali data pertumbuhan ekonomi di kuartal mendatang.