Inflasi Inti Jepang Sentuh Level Terendah Empat Tahun, Konflik Timur Tengah Jadi Ancaman Baru

Tokyo, 22 Mei – Inflasi inti Jepang tercatat melambat ke level terendah dalam empat tahun pada April 2025, terutama akibat subsidi pemerintah di sektor bahan bakar dan pendidikan. Namun, para analis memperingatkan bahwa lonjakan harga energi akibat konflik di Timur Tengah berpotensi memicu akselerasi inflasi dalam beberapa bulan ke depan.

Data yang dirilis Kementerian Dalam Negeri Jepang menunjukkan indeks harga konsumen inti (core CPI) – yang tidak memasukkan harga pangan segar – hanya naik 1,4% secara tahunan, lebih rendah dari kenaikan 1,8% pada Maret dan di bawah ekspektasi pasar sebesar 1,7%. Ini merupakan laju pertumbuhan paling lambat sejak Maret 2022. Penurunan biaya pendidikan sebesar 10,6% menjadi faktor utama yang menahan laju inflasi sektor jasa, meskipun harga berbagai barang lain seperti makanan terus meningkat.

Sementara itu, indeks yang lebih ketat – yang tidak hanya mengecualikan pangan segar tetapi juga energi – menunjukkan kenaikan 1,9% pada April, turun dari 2,4% pada Maret. Indeks ini menjadi perhatian utama Bank of Japan (BOJ) karena dianggap lebih mencerminkan tekanan harga yang didorong oleh permintaan domestik.

Abhijit Surya, ekonom senior Asia-Pasifik dari Capital Economics, menilai perlambatan ini hanya bersifat sementara. "Meskipun tekanan inflasi mereda pada April, mereka akan kembali meningkat dalam waktu dekat. Kami masih meyakini BOJ akan melanjutkan siklus pengetatan kebijakan moneter lebih cepat daripada yang diperkirakan," ujarnya.

Konflik Iran yang menyebabkan penutupan Selat Hormuz – jalur transit sekitar seperlima pasokan minyak dan gas global – telah mendorong harga minyak mentah melonjak dan memperkuat dolar AS terhadap yen. Situasi ini menjadi dilema bagi BOJ: di satu sisi menambah tekanan inflasi, namun di sisi lain membebani ekonomi Jepang yang sangat bergantung pada impor bahan bakar dari Timur Tengah.

Data inflasi grosir April menunjukkan percepatan terbesar dalam tiga tahun, didorong oleh kenaikan harga minyak dan produk kimia. Hal ini memperkuat argumen bagi kenaikan suku bunga dalam waktu dekat. Anggota dewan BOJ, Junko Koeda, pada Kamis lalu menyatakan tengah mencermati kecepatan dan besaran transmisi dari inflasi grosir ke konsumen. "Saya yakin wajar untuk menaikkan suku bunga kebijakan pada kecepatan yang tepat guna mengatasi inflasi tinggi, sambil mempertimbangkan dampaknya terhadap perekonomian," kata Koeda, seraya memperingatkan bahwa guncangan energi dapat mendorong inflasi inti di atas target 2% BOJ.

Gubernur BOJ Kazuo Ueda dijadwalkan menyampaikan pidato pada 3 Juni, yang akan dicermati pasar untuk mencari petunjuk apakah bank sentral benar-benar akan menaikkan suku bunga pada pertemuan 15-16 Juni. Pasar saat ini memperkirakan suku bunga acuan akan naik dari 0,75% menjadi 1,0%.

Ke depan, kebijakan BOJ harus menyeimbangkan antara risiko inflasi yang didorong energi dan perlambatan ekonomi akibat tingginya biaya impor. Keputusan pada Juni akan menjadi sinyal penting bagi arah kebijakan moneter Jepang di tengah ketidakpastian global.